Индексы деловой активности

Очень популярны в последние годы в эконо­мической статистике индикаторы, основанные на мето­дике построения так именуемых диффузионных индек­сов. Подобного рода индексы, по собственной природе являю­щиеся показателями делового оптимизма участников биз­неса, часто публикуются (под наименованиями PMI) в США, Великобритании и Германии, где они создаются соответ­ствующими ассоциациями предпринимателей Индексы деловой активности; используются они как для оценивания направленности публичного мне­ния, так и для измерения динамики беспристрастных показа­телей. В Стране восходящего солнца же аналогичный индекс TANKAN взят на вооружение самим Центральным Банком Стране восходящего солнца как инструмент анализа динамики экономических процессов для принятия решений в области валютной политики.

Диффузионные индексы Индексы деловой активности, в отличие от многих дру­гих индикаторов социально-экономической статистики, являются чисто личными показателями. Они не определяют объем выпуска, количество заказов, доходы и т.д., но является только отражением того, как участники экономических процессов воспринимают происходящие конфигурации - к наилучшему они (по их воззрению) либо же они ведут Индексы деловой активности к ухудшению. Невзирая на такую субъективность а поточнее - конкретно благодаря ей - эти индексы владеют очень сильными предсказывающими качествами они являются опережающими индикаторами, очень коррелирующими с основными параметрами экономических циклов.

Диффузионный индекс (diffusion index)строится порезультатам опроса огромного числа участников, любой из которых отвечает на вопрос типа "стали лучше ли ус­ловия Вашего Индексы деловой активности бизнеса в плане: новых заказов, цен, рын­ка труда, сроков выполнения заказов, новых экспортных заказов и т.д."; при всем этом он выбирает один из 3-х вари­антов ответа: "да", "нет", "без конфигурации". Значение диф­фузионного индекса рассчитывается для определенного воп­роса как сумма

DI = (% ответивших "да") + 0,5 *(% ответивших "без конфигурации");

вычислив Индексы деловой активности такие диффузионные индексы для каждого воп­роса, их потом усредняют, получая составные средние индексы типа PMI либо TANKAN. Они очень эффектив­но выслеживают динамику экономического цикла, явля­ясь опережающими показателями: начало падения индек­са после периода роста предвещает переход бизнес-цикла из стадии роста (expansion) в спад Индексы деловой активности (recession), a разворот наверх после падения предвещает начало восстановления (recovery). Тесноватая корреляция диффузи­онных индексов с экономической динамикой, оцененная по долголетним статистическим данным, позволяет ис­пользовать их даже для прогнозирования будущих зна­чений ВВП (по последней мере на квартал вперед).

Такие индексы публикуют сейчас практически все страны Большой Семерки, к примеру Индексы деловой активности в Великобритании они строятся с 1991 года. Германский PMI начал выходить с 1998 года, он включает обзор 350 компаний по последующим 5 воп­росам: выпуск (output), новые заказы (new orders), заня­тость (employment), время поставки заказов (supplier's delivery times), закупки товарных припасов (stocks of goods purchases). С 1999 года выходит Индексы деловой активности и объединенный PMI по евро-региону, обхватывающему 11 стран с единой валютой евро (EU PMI). Более мощнейший охват стати­стики бизнеса (по 34 000 участникам) осуществляется аме­риканским индексом PMI государственной ассоциации NAPM (National Association of Purchasing Managers), который ведется с 1931 года; только штат служащих, обеспечивающих статистику, составлял до 300 человек.

Тщательно структуру Индексы деловой активности и характеристики индексов делового оптимизма мы разглядим на примере южноамериканского индексаPurchasing Managers' Index (PMI), NAPM. Обзор американской ассоциации NAPN лежащий в базе ее индекса PMI, включает вопросы, на которые участнику анкетирования предлагается ответить - поменялись ли условия его бизнеса за прошедший месяц к наилучшему (от­вет "higher»), к худшему («lower Индексы деловой активности»), либо остались без изме­нения («unchanged») в отношении последующих причин:

- занятость (employment),

- цены (commodity prices),

- время доставки (vendor deliveries),

- создание (production),

- припасы (inventories),

- новые заказы клиентов (new orders from customers),

- новые экспортные и завезенные из других стран заказы (new export and import orders),

- накопившиеся неисполненные заказы (order backlogs, этот пункт Индексы деловой активности введен в 1993 году по предложению сегодняшнего председателя Федеральной Запасной Систе­мы А.Гринспэна).

По каждому пт анкеты определяется диффузи­онный индекс (процент ответивших "higher» плюс поло­вина процента ответивших «unchanged»), а потом из их строится взвешенная сумма, представляющая собой ус­редненный индекс PMI; в 1994 году формула для PMI смотрелась Индексы деловой активности последующим образом:

PMI = 0,30 х DI(new orders) + 0,25 х DI(production) +

0,20 х DI(employment) + + 0,15 х DI(deliveries) + 0,10 х DI(inventories)

Интерпретация индекса PMI. Основное свойство PMI - опережающий индикатор делового цикла. Выделяют для интерпретации ряд главных уровней индикатора:

- повторяющийся максимум и повторяющийся минимум;

- 50% - уровень;

- 44% - уровень.

Если после периода роста PMI разворачивается Индексы деловой активности вниз, то это предвещает разворот делового цикла вниз. На­оборот, если после падения PMI, достигнув минимума, разворачивается наверх, то это является признаком грядущего восстановления. По 40-летней статистике США, PMI предвещает максимумы циклов роста в среднем за 7 месяцев и минимумы циклов роста - за 3 месяца.

Рис. 14.2. Южноамериканский индекс делового оптимизма N АРМ РМ Индексы деловой активности I

Падение PMI ниже уровня 50 предвещает рецес­сию в среднем за два месяца, а падение ниже 44 всегда предвещает абсолютное понижение экономической ак­тивности. Минимумы, достигавшиеся PMI в стадиях спа­да, в среднем составляют 35, а после разворота от мини­мума он в среднем за 4 месяца достигал уровня 44, что Индексы деловой активности всегда совпадало с минимумом экономического цикла. В целом, PMI накрепко предвещает поворотные точки циклов роста (другими словами повторяющихся конфигураций на стадиях роста экономики), но с его помощью трудно отличить цикл роста от общего глобального экономического цикла (по статистике США после 2-ой Мировой Войны, 82% всех пиков делового цикла сопровождались рецес­сией, другими Индексы деловой активности словами циклы роста - явление довольно редчайшее).

В исследовательских работах статистиков подтверждена очень силь­ная корреляционная связь PMI с такими параметрами экономики как промышленное создание иВВП в целом. К примеру, с высочайшей степенью точности на осно­ве данных за 1980-1992 г.г. была выведена формула, свя­зывающая значение PMI с показателем Индексы деловой активности промышленного производства (IP - industrial production) через два меся­ца:

IP = 0,52 х PMI[-2] - 23,4;

из нее, а именно видно, что значение PMI = 45,9 соот­ветствует размеренному промышленному производству (1Р=0). Подобная формула указывает связь PMI с показателем ВВП через квартал:

GDP = 0,317 х PMI[-1] - 13,9.

Отмечается также, что диффузионные индексы цен Dl(prices) являются Индексы деловой активности опережающими индикаторами пово­ротных пт в инфляционном цикле.

Следует увидеть, что при чтении индексов делово­го оптимизма, Вы сможете повстречать отрицательные зна­чения, хотя определенные выше индексы заранее огра­ничены спектром [0,100]. Это связано с тем, что неко­торые статистические организации пользуются несколь­ко другим определением индекса, а конкретно, они берутNPR(net percentage rising Индексы деловой активности), равный проценту ответивших "higher» минус процент ответивших «lower», который связан с DI естественным соотношением

NPR = 2 х (DI - 50).

Индексы типа PMI являются каждомесячными и пуб­ликуются в 1-ый рабочий денек месяца. Исключение -японскийTANKAN - ежеквартальный. Японский индекс является исключением также и в том отношении, что он создается непрофессиональной ассоциацией бизнеса, как в Индексы деловой активности других странах, а муниципальным органом - Централь­ным Банком, и является официально объявленным ори­ентиром в принятии решений, касающихся валютной по­литики. Потому публикация японского индекса TANKAN всегда является событием на денежных рын­ках.

Характеристики индексов делового оптимизма разъясняют, почему рынки с таким вниманием ожидают момента их Индексы деловой активности пуб­ликации, также демонстрируют, что сбор и анализ статис­тики индексов PMI может дать сильно много полезной инфы для трейдера.


in-the-texts-of-the-russian-rock-group-time-machine.html
in-timasheva-96515-respublika-krim-sakskij-r-n-sveselovkaulurozhajnaya-93-4-glava.html
in-tupikov-nizhnetagilskaya-gossocpedakademiya-student-dialog-kultur-i-civilizacij.html